618外匯網對A股“滬港通效應”的幾點理性分析???

　　618外匯網對A股“滬港通效應”的幾點理性分析，股諺曰：

　　3根陽線改變觀點。

　　這不，上證指數拉了1根大陽線，網上就開始盛傳A股將10年10倍，漲出亞洲，牛冠全球。

　　越是群情激憤，就越要冷靜思考，下面就用符合邏輯的方法，對滬港通做幾個判斷。

　　1、今天的漲幅，是放水效應和滬港通效應的疊加。

　　對放水效應估值是比較困難的，因為涉及實體經濟。

　　但是，可以比較有把握地說，放水的邊際效應是遞減的。

　　對拉動經濟的效果是這樣，對拉動股市的效果更是如此，因為放出來的水，大多是用來維持樓市，基建和國企僵尸債務的，而不是用來拉動股市的。

　　不信，就看看10年，12年，和13年放水后的歷次反彈，1次比1次弱。

　　2、除去放水效應，滬港通對滬指的拉動效果不超過10%。

　　618外匯網對A股“滬港通效應”的幾點理性分析，現在有1種流行的說法，稱國內的基金經理很“愚蠢”，低估了大盤藍籌股的價值，而”聰明“的外資因為規則限制，無法抄底中國股市，只能干著急。

　　這種說法認為，滬港通之后，外資將取得對大盤藍籌股的定價權，屆時A股將大漲特漲，10年10倍。

　　不過，這顯然不合邏輯。

　　很多大盤藍籌股是有H股的，而H股是敞開供應的，在香港市場上，外資已經對這些股票配資取得了定價權。

　　618外匯網對A股“滬港通效應”的幾點理性分析如果這些公司真的這么值錢，外資早就該把這些H股的價格炒得雞飛狗跳了。

　　可現實是，A/H股的平均價差只有10%左右。

　　所以說，”聰明“的外資在1個沒有限制的市場上，已經對大盤藍籌股進行了定價。

　　定價雖然比A股定得高1點，但并沒有到高估或者低估得離譜的程度。

　　3、除去放水效應，滬港通對滬指的拉動效果低于10%。

　　A股和H股的價差，和利率以及股票配資的供應量等很多因素有關。

　　比如說，外資面臨的利率是1%，對1個股票配資定價是10元。

　　內地基金經理面對的利率是5%，對1個股票配資的定價是5元。

　　618外匯網對A股“滬港通效應”的幾點理性分析，即使外資愿意用10元買這個股票配資，也很難把這個股票配資真的拉到10元，因為在7,8元的時候，內地基金經理就會按照的資金成本大規模拋售獲利，畢竟在中國市場上內資的規模比外資要大。

　　所以，盡管A股和H股平均價差在10%，滬港通并無法將滬指拉升到足以完全消除這種價差的程度。

　　當然，股民犯傻的時候，指數漲得超過基本面也是完全可能的。

　　只是犯傻者必然被套。

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