長江證券建議持股并逢低買入內需受益股???

　　長江證券建議持股并逢低買入內需受益股，中國經濟增長超出預期

　　喬虹表示，中國的經濟增長率已經超過了高盛本已較為樂觀的預測。

　　由于政策刺激措施的效果和內需對此所作的回應好于預期，高盛于4個月之前將2009年和2010年經濟同比增長率預測分別大幅上調至8.3%和10.9%。

　　在此之后，得益于政府加大投資力度、民間投資增加、居民消費活躍以及出口增長出現環比改善，中國經濟第2季度的實際增長率進1步上升，已經超過了之前較市場更為樂觀的預測。

　　本周高盛將2009年和2010年中國GDP增長率預測分別再次上調至9.4%和11.9%，對通脹率的預測則分別調整至-0.9%和2.6%。

　　喬虹表示，中國經濟開始向新的擴張周期邁進。

　　3大因素支持投資高增長

　　長江證券建議持股并逢低買入內需受益股，針對當前市場對流動性的擔憂，喬虹認為，當政策保持在非常寬松的狀態時，預期中的銀行新增貸款增長的放緩不太可能引發投資增長的放緩。

　　原因有3：

　　1指商業信心和盈利前景有所改善。

　　采購經理人指數（PMI）連續5個月保持在50以上便指1個具體體現。

　　2指2009年下半年進1步出臺的刺激政策將會使中小企業投資（主要在民營領域）受益。

　　這些措施包括提供由政府補貼的貸款擔保以及放開服務業準入門檻等。

　　在短期內起到鼓勵民間投資的作用。

　　3指隨著投資回報的改善，外資通過直接投資和間接投資（如風險投資和私募）回流到中國市場的速度可能也會加快。

　　企業盈利能力將有所改善

　　喬虹認為，不知內情的人士可能會認為目前較大比例的固定資產投資仍來自于快速增長的銀行貸款。

　　但5月份和6月份來自銀行貸款的固定資產投資占比已經再次降至16%左右，而自籌資金在固定資產投資中的占比則升至62%。

　　長江證券建議持股并逢低買入內需受益股，高盛研究顯示，1些領域（如制造業和采礦業）的投資增長已經大幅反彈至高于2008年上半年的水平。

　　這些領域能夠更為直接地受益于近期基建投資（如交通運輸設備和機器設備）的繁榮以及國內消費需求的增長（如食品加工業和制藥）。

　　1些行業的增長也在迎頭追趕。

　　出口導向型行業（如紡織和木材加工）和房地產行業的投資增長也已較谷底水平顯著上升，名義同比增幅達20%左右，意味著在當前通縮環境下的實際增長率甚至更高。

　　總體來看，喬虹認為企業的盈利能力將隨著宏觀經濟的走強而改善，這將為與中國相關資產的價值提供支撐。

　　但指，隨著緊縮政策的出臺和逐漸加強，資產價格的波動性將上升。

　　高盛的中國策略團隊建議繼續持股并逢低買入表現落后股和受國內需求影響大的股票配資。

　　針對當前市場所關注的刺激政策“退出”時機，喬虹表示，隨著內需增長的進1步增強和外部需求的持續企穩，預計中國的決策層在2009年第4季度也會相應地調整政策立場，轉而實施有效的政策調控措施。

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