西部礦業股票：把握輪動投資股票的機會???

　　市場上的投資者是有偏好的，有時候會偏好價值股，有時候偏好成長股，有時候偏好大盤股，有時候偏好小盤股。

　　由于投資者的這種不同的交易行為，形成了市場風格，因此在投資中，利用市場風格的變化，進行輪動投資會比1直持有的效果好很多。

　　基本概念

　　投資風格是針對股票配資市場而言的，是指投資于某類具有共同收益特征或共同價格行為的股票配資，即某類投資風格很受歡迎，并且在某1個時間段內具有持續性和連續性(譬如，價值投資和成長型投資2種風格，或者大盤股和小盤股這2種風格總是輪流受到市場追捧).

　　西部礦業股票：把握輪動投資股票的機會，由于投資風格的存在，從而產生1種叫做風格動量的效應，即在過去較短時期內收益率較高的股票配資，未來的中短期收益也較高；

　　相反，在過去較短時期內收益率較低的股票配資，在未來的中短期也將會持續其不好的表現。

　　風格輪動的經濟解釋

　　宏觀經濟表現強勁時，小市值公司有1個較好的發展環境，易于成長壯大，甚至還會有高于經濟增速的表現，因此，小盤股表現突出的概率高于大盤股。

　　而當經濟走弱時，由于信心的匱乏和未來市場的不確定性，投資者可能會傾向于選擇大盤股，起到防御作用，即使低通貨膨脹、貨幣走強，也不足以冒險去選擇小盤股。

　　研究發現，經濟名義增長率是用來解釋規模效應市場周期的有力變量。

　　當名義增長率提高時，小市值組合表現更優，因為小公司對宏觀經濟變動更為敏感，當工業生產率提高、通貨膨脹率上升時，小公司成長更快。

　　案例大小盤風格輪動策略

　　大小盤輪動最為投資者所熟知，本案例就A股市場的大小盤風格輪動進行實證研究，通過建立普通的多元回歸模型來探尋A股的大/小盤輪動規律。

　　1、大小盤風格輪動因子如下：

　　(1)M2同比增速：

　　M2同比增速為貨幣因素，表征市場流動性的強弱。

　　當流動性趨于寬松時，小盤股相對而言更容易受到資金的追捧。

　　(2)PPI同比增速：

　　西部礦業股票：把握輪動投資股票的機會，PPI反映生產環節價格水平，是衡量通脹水平的重要指標；

　　且PPI 往往被看成CPI的先行指標。

　　(3)大/小盤年化波動率之比的移動均值：

　　波動率表征股票配資的波動程度，同時也在1定程度上反映投資者情緒；

　　可以認為大/小盤年化波動率之比能夠反映出1段時間內大/小盤風格市場情緒的孰強孰弱，而經過移動平滑處理后的數值則更加穩定。

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